Le marché adressable se lit à deux niveaux. Au niveau macro, la logistique marocaine représente un marché estimé entre 13,8 et 23,9 milliards de dollars (soit indicativement 138 à 239 milliards MAD selon la parité retenue), fourchette large qui traduit l'hétérogénéité des périmètres statistiques utilisés. Au niveau du segment qui nous intéresse, la logistique des précurseurs de batteries, il n'existe pas encore de sizing public robuste : toute estimation doit être traitée comme indicative et reconstruite à partir des capacités industrielles annoncées plutôt que d'un agrégat sectoriel.

Ces capacités sont, elles, chiffrées. L'usine de précurseurs de cathodes de Jorf Lasfar est entrée en production en juin 2025, avec une capacité initiale de 40 000 tonnes de précurseurs NMC, et le complexe cible 120 000 tonnes par an de précurseurs NMC, 60 000 tonnes par an de cathodes LFP et des unités de raffinage de métaux critiques et de recyclage de black mass de plus de 60 000 tonnes par an. S'y ajoutent deux projets qui densifient la demande de citernes et de stockage réglementé : un industriel chinois produira de l'hexafluorophosphate de lithium (LiPF6) à Jorf Lasfar, avec une production initiale visée de 150 000 tonnes par an de produits électrolytiques et de leurs principales matières premières, et une unité prévue entre fin 2027 et début 2028 doit produire environ 25 000 tonnes de graphite sphérique purifié et enrobé par an.

Trois moteurs structurent la trajectoire. Premièrement, la localisation de l'amont chimique : le choix de Jorf Lasfar s'explique par la présence d'une matière première stratégique pour la filière batterie, l'acide phosphorique, ainsi que par la disponibilité locale de phosphore et de fluor. Deuxièmement, la demande finale : la production est destinée principalement aux marchés européens et nord-américains, et un think tank américain basé à Washington estime que le Maroc pourrait devenir une source clé d'acide phosphorique purifié pour les États-Unis dans les batteries lithium-fer-phosphate. Troisièmement, la contrainte carbone : le secteur évolue dans un contexte réglementaire durci, notamment par la taxe carbone européenne, qui favorise les productions décarbonées et proches des marchés.

Côté capacité portuaire, la dynamique 2025 de Tanger Med donne le cadre de référence pour arbitrer les créneaux.

Ces volumes 2025 combinent 11,1 millions d'EVP portés par la mise en service de l'extension du terminal TC4, un vrac liquide en hausse de 13 % à 8,64 millions de tonnes, 535 203 camions TIR et 1 319 escales de méga-navires. La lecture stratégique est claire : la capacité conteneurisée progresse, mais la croissance du trafic absorbe l'essentiel des gains, ce qui renchérit la valeur d'un créneau sécurisé contractuellement plutôt qu'acheté au comptant.

Trois briques réglementaires déterminent l'économie d'un projet de logistique des précurseurs de batteries au Maroc.

1. Le dispositif de soutien à l'investissement. La charte de l'investissement en vigueur articule des primes cumulables, de nature commune, territoriale et sectorielle, instruites par les autorités nationales compétentes en matière d'investissement et relayées au niveau local par les centres régionaux d'investissement. Les taux effectifs dépendent du montant investi, des emplois créés, de la localisation et du contenu technologique du projet : ils doivent être modélisés projet par projet plutôt que présumés, et tout pourcentage avancé en amont d'une instruction formelle doit être considéré comme indicatif.

2. Le statut de zone. Les projets de la filière s'implantent dans deux périmètres distincts à Jorf Lasfar : la zone d'accélération industrielle et un parc industriel privé développé à proximité du complexe. Le choix entre une implantation en zone d'accélération industrielle et une implantation en régime de droit commun n'est pas neutre pour un prestataire logistique : il conditionne le traitement fiscal, le régime de change applicable aux prestations et la manière dont les flux entrants et sortants sont considérés au regard du territoire douanier.

3. Les régimes douaniers suspensifs. Pour des intrants chimiques importés, transformés puis réexportés, l'arbitrage porte classiquement entre l'admission temporaire pour perfectionnement actif, l'entreposage industriel franc et les magasins et aires de dédouanement. L'enjeu opérationnel est moins fiscal que cash : un ISO-tank immobilisé sous douane pendant plusieurs semaines consomme de la trésorerie, des surestaries et de la capacité de flotte. La règle pratique est donc de dimensionner l'entreposage sous douane en fonction du temps de séjour cible, et non de la surface disponible.

À ces trois briques s'ajoute une couche de conformité produit et transport pour les marchandises dangereuses et les substances soumises à autorisation, dont les exigences relèvent du régulateur sectoriel applicable et des autorités portuaires concernées. Nous recommandons de traiter cette couche comme un préalable et non comme une formalité : elle détermine l'éligibilité d'un site au stockage de certains électrolytes et acides, donc la valeur même du foncier logistique retenu. Nos équipes traitent ce volet via notre offre de Risk Management & Compliance.

Positionner le Maroc suppose de comparer ce qui est comparable : non pas des ports en général, mais la capacité d'un écosystème à servir une logistique des précurseurs de batteries, c'est-à-dire des flux chimiques liquides et pulvérulents à forte valeur, sensibles au temps de séjour et à la traçabilité carbone.

Sur le plan de la performance portuaire, le point de départ marocain est solide : selon le quotidien français La Tribune, Tanger Med s'affirme de nouveau comme le port à conteneurs le plus performant du continent africain et de la Méditerranée, dans un contexte de recomposition des routes commerciales. Tanger Med Port Authority indique que les résultats 2025 consolident le leadership du complexe sur la scène méditerranéenne et africaine. Face à Algeciras, le différentiel ne se joue donc plus principalement sur la productivité de quai, mais sur le coût complet et sur l'accès aux régimes suspensifs. Face à la zone économique du canal de Suez, le Maroc dispose d'un avantage de proximité pour les flux atlantiques et nord-américains, tandis que l'Égypte conserve un avantage de position sur l'axe Asie-Europe.

Les mentions de coûts ci-dessus sont des appréciations relatives et non des tarifs : elles doivent être remplacées par des devis réels avant toute décision d'allocation. Financièrement, le point discriminant marocain reste la trajectoire de décarbonation de l'amont. Le site de Jorf Lasfar revendique un recours progressif à l'énergie verte marocaine, de 80 % en 2025 à 100 % fin 2026, avec eau dessalée, recyclage industriel et projets de certification ISO 14064, 14044 et 50001. Pour un client européen soumis à une comptabilité carbone amont, cette caractéristique se traduit en valeur monétisable, et donc en capacité à faire accepter un tarif logistique supérieur au benchmark régional. C'est précisément le type d'arbitrage que nous modélisons dans nos travaux de Financial Advisory & Structuring.

Quatre angles d'entrée nous paraissent défendables sur la période 2026-2030, par ordre croissant d'intensité capitalistique.

• Location et gestion de parcs d'ISO-tanks, y compris nettoyage, requalification et repositionnement à vide
• Entreposage sous douane dédié aux intrants chimiques, avec services de dépotage et de reconditionnement
• Commissionnaire spécialisé marchandises dangereuses, avec offre de conformité documentaire
• Actifs de stockage en vrac liquide connectés au domaine portuaire

Le premier angle exploite un déséquilibre structurel : les flux de précurseurs sont fortement asymétriques, l'import d'intrants n'ayant pas le même profil que l'export de produits finis. La gestion du vide devient alors le vrai centre de profit, ce qui plaide pour un opérateur capable de mutualiser plusieurs chargeurs plutôt que pour un contrat dédié unique. Le deuxième angle est le plus proche d'un modèle immobilier avec revenu contractuel, à condition d'obtenir en amont les autorisations de stockage correspondantes. Le troisième est peu capitalistique et rapidement déployable, mais dépend de la constitution d'une équipe rare. Le quatrième s'inscrit dans la logique d'un port en transformation : un projet structurant vise à faire de Jorf Lasfar un hub de batteries et de carburants verts, ce qui suppose des capacités de réception et de stockage nouvelles.

Sur le plan de la méthode, nous conseillons de séquencer : cadrer la demande réelle avec les industriels déjà installés avant d'engager du capital, ce qui relève de Market Research & Intelligence ; arbitrer ensuite la structure juridique et le régime douanier via Market Entry & Business Setup ; enfin tester la sensibilité du rendement au temps de séjour et au taux de rotation des citernes avec notre simulateur d'investissement. Les mandats de Investment Strategy & Planning permettent de relier ces briques dans une feuille de route unique.

Risque de marché. La demande logistique dépend du rythme de montée en charge des usines. Or les capacités annoncées sont conditionnelles : le déploiement des 60 000 tonnes par an de cathodes LFP est prévu dès l'émergence d'un écosystème régional de batteries LFP. Un investisseur doit donc modéliser un scénario de décalage et éviter de dimensionner sa flotte sur la capacité nominale finale. Atténuation : contrats à volume minimum garanti, clauses d'indexation, et exposition partagée entre plusieurs chargeurs.

Risque réglementaire. L'obtention et le maintien des autorisations de stockage de substances dangereuses constituent le principal facteur de blocage, davantage que la fiscalité. Atténuation : instruction préalable auprès du régulateur sectoriel applicable et des autorités portuaires concernées, avant tout engagement foncier.

Risque opérationnel. La disponibilité de créneaux portuaires est la contrainte la moins négociable à court terme. Les dispositifs d'optimisation des escales bénéficient en priorité aux grands navires, le port ayant accueilli 1 319 méga-navires de plus de 290 mètres en 2025, ce qui réduit la flexibilité offerte aux petits lots chimiques. Atténuation : contractualisation pluriannuelle, recours à la complémentarité entre les deux façades portuaires, et stocks tampons calibrés.

Risque financier. Les actifs concernés sont spécialisés, donc peu redéployables en cas de défaut d'un client unique. Atténuation : structuration en dette adossée à des contrats, dimensionnement prudent du levier et stress tests sur le taux d'utilisation. Notre approche de Asset & Portfolio Management traite explicitement cette question de spécificité d'actif.

Première inflexion : la bascule vers une filière complète. La première batterie électrique marocaine est attendue des lignes de Gotion High Tech dans la région de Kénitra en juin 2026, tandis que les premières anodes doivent sortir d'une future usine à Tanger Tech, les séparateurs et les électrolytes venant ensuite. Cette séquence déplace progressivement le centre de gravité logistique : moins d'imports d'intrants finis, davantage de flux internes entre Jorf Lasfar, Kénitra et Tanger. La logistique des précurseurs de batteries devient alors un métier de corridor domestique autant qu'un métier portuaire.

Deuxième inflexion : la densification des capacités portuaires au sud. Jorf Lasfar sort de son statut de port exclusivement minéralier et industriel : le groupe Tanger Med, qui opère et développe des plateformes portuaires, logistiques et industrielles, y intervient déjà sur des cargaisons de composants énergétiques, et le site est présenté comme le futur hub stratégique des batteries électriques au Maroc. L'hypothèse de travail raisonnable est une spécialisation croissante : Jorf Lasfar pour le vrac et la chimie, Tanger Med pour le conteneur et l'export vers l'Europe.

Troisième inflexion : la prime carbone. Le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières de l'Union européenne pénalise les productions intensives en émissions. Les prestataires capables de documenter l'empreinte de leurs opérations de transport et de stockage disposeront d'un avantage commercial mesurable auprès des clients européens. À l'inverse, une offre non instrumentée risque d'être exclue des appels d'offres les plus rémunérateurs à l'horizon 2028-2030.