Le paysage d'investissement marocain connaît aujourd'hui des développements déterminants, avec ACWA Power sécurisant les projets solaires NOOR Midelt de 800 MW – une étape majeure dans la transition énergétique du pays. Parallèlement, des investisseurs étrangers comme l'espagnol Ona Hotels renforcent leurs actifs touristiques, tandis que la Bourse de Casablanca affiche une prudence malgré les fonds d'investissement collectifs approchant les 800 milliards de MAD d'actifs. Ces mouvements multisectoriels soulignent la double dynamique du Maroc : opportunité et sélectivité pour les capitaux internationaux.

Industrie et Manufacture

Le secteur industriel marocain fait face à des contraintes réglementaires alors que les douanes enquêtent sur une fraude présumée de plusieurs millions de MAD aux ports de Tanger Med et Casablanca, signe d'un renforcement des contrôles commerciaux (Hespress). Bien que cela puisse accroître les coûts de due diligence, cela confirme l'engagement du Maroc en faveur de cadres commerciaux transparents – un facteur clé pour les manufacturiers dépendants des chaînes d'approvisionnement mondiales. Le sous-secteur technologique offre un contrepoint, avec le distributeur IT Disway affichant une croissance de 13 % de son chiffre d'affaires au premier semestre et des projets d'expansion en Afrique de l'Ouest (L’Economiste), reflétant une demande résiliente pour les infrastructures digitales. L'amélioration du marché du travail (chômage en baisse à 12,8 % au T2) renforce les gains de productivité industriels (La Vie Eco).

Infrastructures et Énergie

L'énergie domine les flux d'investissements infrastructurels, avec les projets solaires NOOR Midelt 2 & 3 (800 MW combinés) d'ACWA Power qui font progresser les objectifs renouvelables du Maroc à l'horizon 2030 (La Vie Eco). Cette initiative de 2,2 milliards de dollars consolide la position du Maroc comme leader solaire africain, offrant des opportunités dans l'engineering et les technologies de stockage. Parallèlement, l'investissement de 106 millions de MAD de l'ONDA dans des systèmes radar nouvelle génération (Le Desk) améliore la sécurité aérienne, soutenant la croissance logistique des hubs clés comme Casablanca. Le développement urbain s'accélère à Fès, où de nouveaux projets municipaux signalent des synergies entre immobilier et transport (La Vie Eco).

Tourisme et Immobilier

Les capitaux étrangers alimentent la relance du tourisme, avec l'espagnol Ona Hotels acquérant trois établissements (870 chambres) à Marrakech et Saïdia (La Vie Eco). Ces transactions valident l'attrait du Maroc comme destination méditerranéenne, notamment pour les opérateurs européens cherchant à diversifier leurs actifs. Les projets urbains approuvés par la municipalité de Fès (La Vie Eco) soulignent aussi le potentiel des villes secondaires au-delà des destinations traditionnelles. Toutefois, la sélectivité est cruciale – si les actifs balnéaires attirent les acheteurs, les concepts hôteliers intégrant des critères ESG pourraient mieux s'aligner sur la feuille de route touristique durable du Maroc.

Technologie et Finance

Les marchés capitaux marocains présentent des divergences : l'indice MASI a reculé de 0,12 % en raison de la sous-performance des actions ESG (Hespress), alors que les fonds d'investissement collectifs ont atteint 796 milliards de MAD, avec une hausse de 1,39 % pour les fonds actions (La Vie Eco), suggérant une rotation vers des stratégies de gestion active. Les perspectives fintech s'éclaircissent avec la croissance du secteur IT – l'expansion régionale de Disway (L’Economiste) souligne le rôle du Maroc comme porte d'entrée digitale vers l'Afrique francophone, bien qu'une modernisation réglementaire reste clé pour attirer les innovations en blockchain et paiements.

Perspectives de Marché

Trois mégatendances façonneront le climat d'investissement marocain en 2025-2026 : l'accélération de la transition énergétique, la recalibration du tourisme et la maturation des marchés financiers. Les projets renouvelables comme NOOR Midelt représenteront 60 % des IDE infrastructurels, avec un développement des villes secondaires (Fès, Béni Mellal) contrebalançant les conurbations Casablanca-Rabat. Les investissements touristiques privilégieront les actifs hybrides combinant loisirs et expériences culturelles, notamment dans les villes patrimoniales. Une consolidation des gestionnaires d'actifs est probable alors que l'intégration des critères ESG devient incontournable – la sous-performance récente des actions durables dans le MASI devrait être temporaire avec l'alignement du Maroc sur les standards internationaux. Cependant, les industries dépendantes des importations devront budgétiser des coûts de conformité plus élevés, en particulier dans l'automobile et l'électronique. Les capitaux discrétionnaires devront surveiller le décalage entre la croissance du private equity (illustrée par les acquisitions hôtelières) et l'hésitation des marchés publics – un écart pouvant créer des opportunités d'arbitrage en 2026.

Perspectives Stratégiques

Le paysage d'investissement marocain exige des stratégies d'entrée sectorielles. Les acteurs des énergies renouvelables devront privilégier les partenariats avec des entreprises locales d'engineering pour naviguer les modèles hybrides public-privé du Maroc. Dans le tourisme, des opportunités de valorisation existent dans la conversion de propriétés urbaines sous-utilisées en espaces hybrides travail-loisirs, capitalisant sur les tendances des nomades digitaux. Pour les financiers, le marché des OPCVM à 796 milliards de MAD révèle un potentiel inexploité pour des produits structurés reliant private et public equity. Les mesures douanières, bien que perturbatrices, réduisent in fine les risques de contrepartie – un net positif pour les investisseurs disciplinés. Avec le resserrement du marché du travail, des secteurs comme l'agro-industrie devront automatiser pour rester compétitifs, créant des ouvertures pour les technologies d'agriculture intelligente. La thèse d'investissement marocaine reste attractive, mais le succès nécessite une localisation – en utilisant des plateformes comme Smart Flow pour suivre les évolutions réglementaires en temps réel et en validant la viabilité des actifs via des déploiements de capitaux échelonnés.

Avec sa position stratégique et son élan réformateur, le Maroc offre des opportunités asymétriques aux investisseurs alliant expertise sectorielle et capacités d'exécution hyperlocale – les capitaux disciplinés trouveront un terrain fertile là où d'autres ne voient que complexité.